近期宏观策略解析：市场企稳迹象显现，关注政策风险与金属价格波动
根据最近的机构研究和专家解读，为您总结近期的宏观策略解读，供参考：
事件概括：11月终端需求表现参差不齐，地产销量增速降幅加大，但乘用车零售、批发销量同比增速回升，工业生产有所改善，主要金属价格上涨。
事件解读：11月前22天，35城地产销量增速降幅走扩，主要受二线城市拖累，而一线城市增速降幅有所收窄。这表明地产市场的去库存压力仍然较大。但是乘用车零售、批发销量同比增速均有回升，11月气温转凉后冬季购车需求有所释放。此外，工业生产有所改善，六大集团日均耗煤增速转正，纯碱开工率和石油沥青装置开工率双双上行，样本钢材产量增速降幅收窄、高炉开工率有所走高，仅汽车、化工行业开工率有所下跌。这些数据表明，工业经济运行呈现出企稳迹象。此外，主要金属价格均有上涨。一方面，由于近来美联储态度较三季度明显转鸽，市场对美联储加息周期结束乃至降息时点较为乐观，推动美元指数明显回落，同时也支撑有色金属和金银价格上涨。另一方面，受财政发力提振基建需求预期的影响，自10月底明确中央财政四季度增发一万亿国债以来，铁矿石、钢材和焦煤等黑色系价格持续上涨，钢厂盈利面明显改善。此外，央行、金融监管总局和证监会联合召开金融机构座谈会，提出要推动“三大工程”建设、“一司一策”化解房企债券违约风险，市场情绪得以提振，本周黑色系价格继续上行，钢价同比增速有所扩大。但需要注意的是，政策变动和经济恢复不及预期仍然是风险因素。