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时间过的真快啊，
转眼已经一周年了~
去年11月11日，首批40只个人养老基金成立，减税又多了一个新渠道。
截至上周五（11月10日），成立刚好满一周年，来看看它们表现如何~
以及，今年你还会买个人养老基金减税吗？
买的话，会选谁？
01
规模
看整体情况的话，
去年4季度和今年1季度是买个人养老基金的高峰期，分别净申购了17.14亿份、20.02亿份。
然后今年2、3季度熄火了，Y份额的个人养老基金分别被净申购了5.47、3.23亿份、
这个很好理解，买个人养老基金，有的人是为了减税，年底和年初是买入高峰期。
看单只基金的话，
包括首批成立的40只基金在内，Y份额的个人养老基金已经有173只，数量还是蛮多的，可选范围也广，但规模超过1亿元的就13只。
再这13只基金的成立时间，有不少是去年11月11日首批成立的，还有几只是11月16日、17日成立，果然先发优势很重要啊。
再看基金公司的话，兴全基金、华夏基金、中欧基金、易方达、招商基金、工银瑞信、南方基金，都是大厂，才一年而已，行业格局基本已定...
02
业绩
鉴于不少小伙伴都买了个人养老基金，为避免不适，先打个预防针。
看下主要指数的表现，
只有债券基金指数实现了正收益，中长期纯债型基金指数过去一年涨了2.43%。
偏权益的指数，沪深300跌了2.69%，中证500跌了8.48%，主动基金最惨，偏股混合型基金指数跌了11.66%。
做好心理准备后，我们看下惨烈的现实：
以首批成立的40只基金为例，一年过去了，仅4只实现了正收益，占比10%，应该低于不少人的预期。
而且令人吃惊的是，不少十大重仓基金穿透下去，股票仓位不超过10%的基金竟然也是亏的。
当然，表现超预期也有，
富国鑫旺均衡养老三年持有Y（张子炎）、易方达汇诚养老2043三年Y（汪玲），重仓基金穿透下去，股票仓位占了30%，但过去一年的亏损都控制在2个点以内，算是傲视群雄了。
再看规模超过1亿元的13只基金，
林国怀表现也还可以，兴全安泰积极养老目标五年Y，重仓基金穿透到底层后，股票仓位是44%，成立以来亏了2.68%。
03
操作
（1）林国怀
林国怀管的“兴全安泰积极养老目标五年Y”规模5.67亿元（多份额合并计算的规模是15.59亿元），是目前规模最大的个人养老基金。
今年以来，这只基金跌了2.87%，业绩排在同类第4。
投资方法上，林国怀认为“基金投资就跟打仗一样，防守和进攻同样重要”，会根据市场环境的变化调仓仓位以及不同风格基金的配比。
以刚刚公布的三季报为例，他是这么说说的：
1）维持权益资产仓位略高于配置中枢。这只基金的权益配置中枢为70%，这么看来十大重仓基金之外，林国怀配了更多的偏权益基金。
2）风格上，逐步降低价值、小盘风格基金的仓位，增加成长、大盘风格基金的仓位；
3）鉴于债券收益率进一步下行，将部分债基转为货币基金；
4）降低黄金、QDII基金的仓位。
具体来看，
三季度，第一大重仓基金依旧是货币基金，仓位还从4.41%提高到了7.42%；
继二季度把创业板ETF买进十大重仓基金后，三季度继续加仓创业板ETF，同时也把重仓消费的富国品质生活（王园园）买进了十大重仓基金；
标普500ETF的仓位则从1.89%降低至1.7%。
（2）汪玲
汪玲管的易方达汇诚养老2043三年Y，十大重仓基金穿透下去，股票仓位是33.25%，去年11月11日成立以来基金跌了1.78%。
今年以来，基金收益-1.98%，同类前12%。
汪玲是一个比较注重风险收益比的基金经理，她投资从两个角度入手：
第一，基金选择，分散配置不同投资策略的优质基金，以适应不同的市场环境。
她选基金的标准是这4个：1）投资策略长期有效；2）投资策略不漂移；3）投资策略可理解；4）收益风险特征可接受。
第二，资产配置，遵循“资产性价比比较”的方法，审视组合的整体风险，不断卖出性价比低的资产，买入性价比高的资产。
三季度他的操作主要是这几个：
1）权益类资产性价比仍较高，适度超配权益类资产；
2）适度超配深度价值、价值质量等偏价值策略的基金；
3）适度超配小盘风格的基金，但鉴于小盘/尾盘已经较为拥挤，时刻警惕相关风险，计划在合适的时候降低配置比例；
4）科技行业持续调整，小幅增加了偏科技成长策略的优质基金。
具体看调仓的话，
三季度汪玲调仓幅度不大，主要是这几个：
1）货币基金跌出十大重仓基金；
2）加仓价值型基金，中欧价值发现（曹名长）进入十大重仓基金，安信新常态沪港深精选（袁玮）。
（3）张子炎
张子炎管的“富国鑫旺均衡养老三年持有Y”十大重仓基金穿透下去，股票仓位是26.91%，去年11月11日成立以来基金跌了1.99%。
今年以来，基金收益-1.12%，同类前6%。
投资方法上，张子炎和汪玲比较像，也是优选基金+大类资产轮动。
张子炎比较看重基金的两个稳定性：一是经济经理风格的稳定性；二是业绩的稳定性。
资产轮动，他主要看三个指标：1）长期，一年维度看盈利周期；2）中期，季度到半年，看对应资产的安全边际；3）短期，月度考虑市场短期资金流向、市场情绪变化等。
具体到调仓上，他变动也不大，重仓债基，权益方向配了中证500、中证1000指数增强基金，还有今年表现亮眼的刘莉莉，三季度把王园园换成了林庆。
（4）许利明
还有之前介绍过的许利明，他最大的特点是会择时。
感受下他的原话：
“我最大的一个特点，就是我抄一个板块的底，可能不一定能抄得那么准，但是我逃顶一定逃得准，这是我能在这个市场里面活20年最主要的绝技。”
回顾历史，他择时是做的挺好的，比如2021年一季度就开始减仓，以低仓位躲过了2022年一季度的的暴跌，之后一路加仓，并在今年一季度行情见顶后再次减仓，逃顶能力是挺强的。
但业绩上，他管Y份额养老基金表现却一般，华夏养老2045三年Y成立以来跌了8.11%，华夏养老2040三年Y成立以来跌了7.9%。
这主要是因为他重仓的恒生科技ETF、恒生互联网ETF，以及可转债基金表现一般。
三季报中他说：
“虽然市场情绪比较低迷，且经济复苏的时间点依然不确定，但市场整体估值水平处于较低水平。在这样低水平的估值状态下，持有权益类资产，从中长期看，潜在收益水平很有吸引力。”
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。
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