今日，黄(huang)金(jin)价格历史新高。
同时，近期，美债(zhai)反弹，美股走势(shi)也不错。
种(zhong)种(zhong)迹象(xiang)表明，市场相信美联储(chu)的加息周(zhou)期已经结束，正在疯狂押(ya)注降息，即(ji)何时开始降息以及降息幅度(du)。
最早(zao)明年3月开始降息
目前的问题在于：美国经济是否会软着陆，还是会陷入(ru)更(geng)糟糕的境地，但这两种(zhong)情况都表明降息即(ji)将到来。
最新的市场预期显示，美联储(chu)最早(zao)可能(neng)在明年三月开始降息，明年将至少降息125基点。
对此，财经金(jin)融博客Zerohedge评论(lun)称，如果美联储(chu)真的最快在明年3月降息，然后继续(xu)实施更(geng)多量(liang)化宽松(song)，那么所有资产将创(chuang)下历史新高，这包括黄(huang)金(jin)、股票、石(shi)油。
值得(de)注意的是，本(ben)周(zhou)的一系列(lie)数据将考(kao)验多头的勇气，周(zhou)五将公布11月非农就业报告。
经济学家预计，随着罢(ba)工工人重返工作岗位(wei)，11月新增就业将从上月的15万人反弹至20万人，失业率(lu)预计稳定在3.9%，工资同比(bi)增长将放缓至4%。
市场抢跑(pao)美联储(chu)
上周(zhou)五，美联储(chu)主席鲍(bao)威尔表示，虽然政策已经进入(ru)限制性区间，但现阶段猜测何时降息还“为时过早(zao)”。
不过，他的言论(lun)并未阻止债(zhai)券(quan)交易员继续(xu)押(ya)注降息，推高债(zhai)券(quan)市场。
鲍(bao)威尔讲话后，两年期美债(zhai)收益率(lu)跳水超10个(ge)基点，创(chuang)五个(ge)月新低(di)；十(shi)年期美债(zhai)收益率(lu)跳水至4.21%，创(chuang)近三个(ge)月新低(di)。
对此，分(fen)析(xi)师认为，押(ya)注降息方向没问题，但开始时间和幅度(du)上市场似乎“有些超前”了。
Boock Report的作者Peter Boockvar评论(lun)称：“鲍(bao)威尔试图反击，但效果只在美债(zhai)市场上持(chi)续(xu)了几秒钟。市场认为美联储(chu)已经完成了加息，明年就会降息，而鲍(bao)威尔当天的讲话则(ze)是故意（偏鹰）的。我相信，鲍(bao)威尔是想让市场保持(chi)观望。”
LPL Financial 的Quincy Krosby认为，市场相信美联储(chu)在11月采取了“鸽派”转向，并将在明年中期开始降息周(zhou)期，这与(yu)美联储(chu)“长期走高”的口号相悖(bei)。
她指出：“尽管FOMC的两翼——鸽派和鹰派——似乎已经联合起来采取更(geng)加‘谨(jin)慎’的政策方针，并承认政策仍然适(shi)当，但市场显然不认为这就足够(gou)了。”
道明证(zheng)券(quan)的Gennadiy Goldberg表示，在考(kao)虑2024年降息的定价时，利率(lu)市场“有些超前”。
Pimco的投资组合经理Michael Cudzil表示：“你可以不同意美国国债(zhai)收益率(lu)下降的幅度(du)，而不是方向。从历史角度(du)来看，4.25%或4.5%的10年期国债(zhai)收益率(lu)具有长期吸引力。”
RBC BlueBay Asset Management的Mark Dowding表示，在投资者11月“渴求回报”之后，他预计美债(zhai)收益率(lu)将在未来几周(zhou)内走高。
他表示：“11月初，我们对债(zhai)券(quan)期限持(chi)建设性态度(du)，但随着收益率(lu)下降，我们已经获(huo)利了结，并在上周(zhou)转为空头头寸。我们认为，市场对美联储(chu)的前瞻性判断还为时过早(zao)。”
这不是市场第(di)一次抢跑(pao)美联储(chu)了。此前，德意志(zhi)银行(xing)曾统计过，本(ben)轮紧(jin)缩(suo)周(zhou)期中，业内人士前六次押(ya)注美联储(chu)转鸽均以失败告终。
