尽管9月的点阵图显示，美联储官员预计年内将再加息一次。但点阵图发布后，美国中长期美债利率飙升，10年期美债收益率一度突破5%。

此前，鲍威尔、洛根等官员曾表示，金融状况的趋紧降低了美联储进一步加息的必要性。据德意志银行估计，最近美债利率的飙升可能相当于美联储加息75基点。

政策声明、鲍威尔讲话可能偏鹰

如果美联储本次不加息，投资者们的关注重点将转移至政策声明和鲍威尔的发言，即他们对未来的倾向上 。

目前来看，美国的通胀有所缓解，但仍然高于2%的目标值，经济仍在稳步增长。分析师预期，美联储政策声明和鲍威尔的发言可能会偏鹰——不排除进一步加息的可能性，以及未来的加息将取决于数据。

杰富瑞的高级经济学家Thomas Simons表示：“这将是一种鹰派的停顿，经济表现良好，通胀尚未达到目标，美联储不得不继续说，可能需要再次加息。”

彭博社经济学家认为，美联储本次将保持利率稳定，连续第二次暂停加息。但预计政策声明和鲍威尔的言论将为进一步加息敞开大门；暂停是否会最终结束加息周期，将取决于未来几个月的劳动力和通胀数据。

不过，Wilshire的首席投资策略师Josh Emanuel则认为：“美联储不太可能采取任何行动，但传达的信息是什么？我的感觉是，鲍威尔会非常谨慎，不要听起来过于鹰派。”

他表示，鲍威尔最不想做的就是犯一个错误，给人留下过于鹰派的印象，因为这可能会导致市场规避风险，但股市已经出现技术性崩溃，美国国债市场非常短缺。

关注季度再融资计划

影响上，市场对此次利率决议的反应可能是温和的，因为结果是意料之中的。

相比之下，市场将更加关注美国的财政赤字问题，财政部即将发布的季度再融资计划更为重要。

本周一，财政部预计，联邦政府四季度借款规模为7760亿美元，较此前预期下调760亿美元，12月末的现金余额为7500亿美元。

财政部还预计，明年一季度的借款规模为8160亿美元，一季度末的现金余额为7500亿美元。

而明日公布的季度再融资计划将为未来的发债情况提供更多的细节，包括拍卖的规模以及债券的期限组合。

在给客户的报告中，摩根士丹利的Guneet Dhingra表示，相对于市场预期，美国财政部可能会带来一个惊喜，将以低于其8月份“常规和可预测”的速度增加债券。

他预计，2年期、3年期、5年期和10年期国债的拍卖规模每月将增加20亿美元，20年期的拍卖规模将保持不变。就国债发行而言，他预计其在流通债务中的比例将升至22%左右，高于财政部15%-20%的标准区间。

而杰富瑞的Thomas Simons预计，2年期、10年期、30年期国债各增加20亿美元，3年期、5年期、7年期、20年期国债各增加10亿美元。